根据加拿大统计局今天发布的数据，1月的年通胀率降至2.9％，这比此前经济学家预测的3.3%和加拿大央行预测的3.2%降幅更大。这也是自去年6月以来首次下降到央行目标范围内的1％-3％。12月的通胀率是3.4％。

加拿大统计局表示，CPI指数的8个组分中有5个价格增长放缓，包括食品和汽油价格。

尽管仍然较高，但与12月的4.7%相比，1月食品杂项价格的年度增幅降至3.4%，对整体消费者物价指数产生了下行压力。不但如此，经济学家还认为这种下行压力将持续。

“过去的加息效应会滞后地持续影响消费者价格，”RBC的经济学家 Abbey Xu说，“人均GDP和消费支出继续下降”。

6月降息稳了？

今天的数据将是央行下个利率决议日（3月6日）之前的最后一份通胀报告。普遍预计央行将在5％的政策利率上保持稳定，而降息将在年中开始。

至于降息——大多数经济学家保持6月首次降息的观点。凯投宏观的北美经济学家Olivia Cross表示，总体通胀率的放缓超过预期，央行将对1月的通货膨胀报告感到满意。

CIBC经济学家Andrew Grantham指出，消费支出、需求的下降似乎最终影响到了价格。

Grantham表示：“这对于央行来说是一个积极的迹象，金融市场有关今年6月首次降息的预测将会实现。”

不过，仍有专家认为4月会降息。会计和咨询公司RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，不包括住房，加拿大的通胀率为年均1.5%。他认为，如果这种趋势继续下去，央行可能会在4月开始降息。同时，Nguyen认为央行在设定利率时不应关注住房成本，因为它可能会继续上升。

住房成本无法降低，央行不应考虑这个指标

然而，TD的一份新报告显示，央行面临的最大挑战是房地产市场。央行一直坚持，在“扣动扳机”之前，它需要更多证据证明通胀正在回到2%的目标。

经济主管James Orlando的报告显示，无论央行今年何时开始降息，2024年住房价格通胀率仍将保持在6%左右。最新数据显示，房地产1月成本同比增长6.2%——房贷利息成本同比增长27.4%，而租金价格增长率上升至7.9%。

Orlando表示，央行更需要关注除房地产成本以外的数据，不能被住房通胀指标拖累，否则“加拿大人会在高利率的重压下受苦”。

不过，央行行长Tiff Macklem最近多次谈到了对“降低住房成本”的“无能为力”，不失为一种“松口的表述”。

“住房负担能力是加拿大的一个重大问题，不可以通过提高或降低利率来解决。”他在本月的一次演讲中表示，“似乎无论央行做什么，房价都会继续上涨”。

房价回调周期结束

更多证据表明，加拿大房地产市场的春天提前到来。1月，房屋销售连续第2个月增长，上涨了3.7％。最新的增长使销售回到了去年夏天的水平。

过去几个月房价在加拿大几个主要房屋市场持续小幅下滑，人们预测买家将争夺逐渐减少的房屋库存，价格可能接近拐点。1月，MLS住房价格指数比前个月下降了1.2％，自2023年8月以来下降了5％。

RBC的经济学家Robert Hogue预测，今年年中左右房价将触底反弹，下半年全国房产的基准价格将逐渐上涨。

凯投宏观的经济学家也认为房价“接近底部”。新房源增长放缓，销售与新房的挂售比表明价格将增长。然而，人们的购买力尚未恢复。凯投宏观预计房价下降将减缓，但今年的价格将保持基本稳定。

1月，BC省和BC省在销售方面处于领先地位，安省的尼亚加拉地区销售增长18.5％，哈密尔顿增长12.6％，多伦多增长9.6％。菲沙河谷销售增长15.9％，温哥华增长6.7％。除了阿省和萨省，加拿大地产的销量比疫情前高出20％-80％。

Hogue预测在年初销量和价格将保持在低位。他认为，“年中的降息将在下半年甚至更早迅速推动市场。一旦买家的信心恢复，大量压抑的需求会迅速推动市场”。