本周最新公布的通胀数据有些出人意料的低，这导致分析师对加拿大央行预测消费物价指数恢复至其目标水平的谨慎态度产生了疑问。这种情况暗示着央行可能会比预期更早地开始考虑降息政策。
在1月的一份货币政策报告中，加拿大央行曾预测，消费者价格指数要到2025年才能接近2%的目标水平。
然而，加拿大国家银行金融市场部（National Bank of Canada Financial Markets）的利率策略师Taylor Schleich在2月22日的分析报告中表示，根据最新的数据，今年第三季度达到2%的通胀目标似乎是有可能的。Schleich指出，对通胀率“回归正轨”所需时间的长短持怀疑态度已经有一段时间了，而最新的消费物价指数报告低迷的情况进一步加强了这种怀疑。他认为，目前通胀形势的不确定性为央行推迟讨论短期内降息提供了合理性。加拿大统计局于2月20日发布的数据显示，消费者物价指数的年增长率已经减缓到2.9%，这是2021年中以来首次回落至加拿大央行设定的1%至3%的目标范围内。这一数据超出了市场预期，标志着自2022年6月消费物价指数达到8.1%的峰值以来，央行通过连续十次加息所努力实现的2%通胀目标已近在咫尺。Schleich指出，目前的通胀率即使未进一步减缓，降息和实现通胀目标对于加拿大央行而言也已不再遥不可及。他解释称，要达到2%的通胀目标，不必假设通胀率会比现阶段明显降低，只需维持过去六个月的月均增长率（+0.2%）即可达到第三季度的目标。他还特别提到了“有争议的”住房通胀数据。根据加拿大统计局的数据，1月份住房通胀率达到6.2%，超过了12月的6%。同期，租金上涨了7.8%，抵押贷款利息成本上升了27.4%。Schleich进一步论证称，如果经济出现产出不足，或者通胀率回落至大流行前的水平（即2010至2019年间的平均0.19%），加拿大央行设定的通胀目标可能会比预期更早实现。Schleich表示：如果2%的通胀率确实比央行预期的更早到来，那么我们预测的2024年降息125个基点的预期也不算夸张。National Bank建议加拿大央行应在6月开始降息，同时指出，如果经济出现萎缩且失业率攀升，央行在下半年每一次会议上都进行降息将是“完全合情合理的”。Schleich说：“我们依然有信心，加拿大央行在2024年将能够领先于美联储进行政策调整。”另一方面，12月的零售销售额微幅超出了经济学家们的预测，这主要得益于新车和零部件销售的强劲表现。根据加拿大统计局的数据，该月零售销售总额上涨了0.9%，达到了673亿加拿大元，其中五个主要分部门取得销售增长。2023年，加拿大的零售销售总额达到了7944亿加元，同比增长了2.2%。CIBC资本市场部的高级经济学家Katherine Judge在一份给客户的报告中提到，加拿大零售商年底时的业绩超出了预期，尤其是在汽车领域的销售，这占到了第四季度增长的77%。她还提到，这一增长得益于供应限制的减少，而且从加拿大央行的视角看，不太可能加剧通胀压力。然而，加拿大统计局对1月零售销售的初步估计显示了0.4%的下降，暗示在持续的高利率和通胀率高于目标的背景下，经济面临挑战。BMO资本市场的经济学家Shelly Kaushik指出，1月份的销售下降显示出经济在当前复杂环境下的持续挣扎。
1
