今天一早，加拿大央行如约发布了利率决议，宣布将基准利率从3.25%继续上调至3.75%，加息0.5%。

这是今年连续第六次上调加拿大借贷成本，同时警告未来几个季度经济增长将“停滞”；这也使央行基准利率自2008年初以来首次升至 3.75%。

加息幅度低于预期

上周三加拿大公布9月的通胀数据后，一些经济学家一度预计今天的加息幅度会从0.5%提高到0.75%，以跟上美联储的步伐，防止加元进一步贬值；没想到，央行还是维持了0.5%的幅度，让金融市场感到意外，原因可能就是对未来经济衰退的担忧。

央行宣布利率决议后，加拿大政府2年期债券的收益率暴跌近30个基点。加元兑美元小幅下跌，但很快反弹至74美分，接近宣布前的水平。

央行表示，可能需要进一步提高利率才能控制当前这几十年来最高的通胀。但与之前的公告相比，它的语气更为温和，并指出较高的借贷成本已经在挤压经济。

在今天发布的季度货币政策报告中，央行预计明年GDP年增长率为0.9%，低于之前估计的1.8%，并表示明年加拿大经济衰退的可能性约为50%，可能在 2023年上半年出现潜在的衰退。

央行行长Tiff Macklem在公布利率决议后的新闻发布会上表示，“我们正在努力平衡紧缩不足和过度紧缩的风险。如果我们做得不够，加拿大人将继续忍受高通胀的痛苦……如果我们做得太多，我们可能会过度放缓经济。我们知道，这会对人们偿还债务的能力、他们的工作和他们的企业产生有害影响。”

北美最大的信用社联合集团Desjardins的宏观策略主管Royce Mendes在给客户的报告中写道：“在加拿大央行与通胀的胆小鬼博弈游戏中，央行行长首先转向。央行仍预计利率将需要进一步上调，但与今年早些时候相比，他们现在显然更倾向于微调政策。”

仍会继续加息，但已接近尾声

自3月以来，加拿大央行已6次加息，这是有记录以来最快的货币政策收紧周期之一。更高的利率使家庭和企业借钱的成本更高，目的是抑制对商品和服务的需求，减缓消费者价格增长的步伐。

加拿大近几个月整体消费者物价指数通胀率有所下降，9月份的年增长率为6.9%，低于6月份8.1%的高位。

尽管如此，迄今为止的大部分下降都来自较低的汽油价格，其他价格继续走高，消费者价格指数中近三分之二的成分的年涨幅超过5%。

央行表示，还没有看到任何有意义的证据表明高通胀在短期内会有所缓解，“央行首选的核心通胀指标尚未显示出潜在价格压力正在缓解的有意义的证据。近期通胀预期仍然很高，增加了高通胀变得根深蒂固的风险。”

Macklem暗示未来还会有更多的加息，他明确表示，“这个紧缩阶段将结束，我们正在接近那个点，但我们还没有到达那里。因此，我们确实预计利率将需要进一步上升，我们将根据未来的事态发展来确定利率。”

不过，央行略微下调了通胀预期，预计 2022 年CPI通胀平均为6.9%，低于之前预测的7.2%；预计2023年的平均通胀率为4.1%，低于此前预测的4.6%，到明年第四季度将达到2.8%，到2024年将达到2%的目标。

加拿大央行的下一次利率决议日是12月7日。

经济学家和市场策略师的反应

央行公布利率决议和货币政策报告后，加拿大的经济学家和市场策略师均发表了各自的解读，无不例外地认为央行加息已接近峰值。

凯投宏观（Capital Economics）的高级加拿大经济学家Stephen Brown认为，这意味至少着未来还有一次最终加息，即25个基点，以将政策利率提升至4.00%。不过，他还表示，“鉴于近期核心通胀的顽固，我们假设央行将走得更远，在接下来的两次会议上每次加息25个基点，以将政策利率降至 4.25%——低于我们上周暗示的4.75%，大致来说与市场暗示的峰值基本一致。”

National Bank Financial的经济学家 Warren Lovely 和 Kyle Dahms表示，今年12月央行还会进行最后一次加息。

CIBC 资本市场部门的 Andrew Grantham 和 Karyne Charbonneau认为，央行加息的峰值利率在4.25%，而且这个利率至少在2023年年底之前会保持。